近日，铝价不断创出自2018年以来的新高。11月20日，南储有色铝现货价已达16230元/吨。天山铝业作为铝行业龙头企业，也受益于此轮行业周期的上涨。
电解铝市场供需双增
2020年中国电解铝市场总体表现为供需双增、成本下降、利润增加。4月份以来国内电解铝去库存趋势明显，铝社会库存从高点168万吨快速下降到11月中旬的61.7万吨，市场需求在不断增加，铝价不断创自2018年以来的新高。
国信有色指出，一是国内电解铝供应弹性减弱，依靠新增产能不会使产量爆发式增长，并且电解铝产能投产时间较长，短期内无法放量；二是依靠地产后周期和新基建的推动，铝消费有很强的韧性，消费弹性远大于供给弹性。在没有大量过剩的预期之下，低库存是铝价的有力支撑。而成本端氧化铝产能过剩，很难挤占电解铝利润，因此电解铝高利润状态有望维持较长的时间。同时，天风证券也认为，2020年二季度以来，电解铝的盈利一直保持高位，电解铝企业的收入利润持续改善。全球经济已经开始全面复苏，供给缺口有望维持，预计电解铝行业的高盈利有望贯穿2021年全年。
成本优势得天独厚
据悉，天山铝业大本营位于新疆生产建设兵团第八师石河子地区，目前拥有120万吨电解铝和6台35万千瓦发电机组，30万吨阳极碳素。
电解铝生产成本中电力成本占比较高，而新疆用电成本几近全国最低。天山铝业地处新疆配有自备电且自备电比例较高（约90%）。据了解，公司自备电依托石河子当地局域网，无须缴纳过网费等电网费用，因此公司用电成本甚至低于新疆平均水平，电力成本在行业内最低，且长期保持领先优势。
此外，依托广西丰富的铝土矿资源，天山铝业又将电解铝的另一核心成本——氧化铝的成本大幅降低。公司在广西正布局靖西天桂250万吨氧化铝项目，其一期80万吨产能已于2020年顺利投产，预计二期85万吨产能将于2021年年中投产，最后85万吨产能预计2021年底投产。得益于广西低廉铝土矿价格，公司广西氧化铝成本优势明显。公司方面称，250万吨氧化铝生产线全部建成后可实现原材料氧化铝的全部自给自足，相比外购氧化铝，进一步增厚公司利润，为未来三年业绩增长提供可靠保障。
值得一提的是，天山铝业南疆阿拉尔30万吨预焙阳极项目也已点火投产，将来预焙阳极实现全部自给，或将进一步降低电解铝的生产成本，增厚利润。与此同时，公司亦在下游深加工领域建设年产6万吨高纯铝产能。业内人士认为，高纯铝具有较高的附加值和毛利率，未来或将成为天山铝业新的盈利增长点。
